非银金融

金融科技2025年龄迹综述--乘势而上，分化前行

刻下板块基本面及估值均处于低位，具有显耀的配置价值。咱们以为陪同战术发力，经济企稳，券商数字化转型需求抓续加快，金融科技市集巩固干涉上行通说念。中短期来看，老本市集的活跃度仍然是最大的复古要素，咱们看恋战术的抓续性及战术落地效果。永久来看，宏不雅环境的稳中向好，以及老本市集立异真切将鼓励证券科技及券商IT行业ROE核心稳步抬升，板块永久投资价值缓缓突显；咱们推选【同花顺】、 【东方金钱】、 【恒生电子】三家龙头公司及弹性场合【九方智投控股】 、【指南针】，提议缓和【金钱趋势】 、【极点软件】、【金证股份】 。

刻下金融科技板块遮蔽跨境支付、供应链金融、互联网券商及国外数字资产等高成长赛说念，战术红利与产业趋势造成共振。中短期看，香港捏造资产监管框架全面落地、跨境支付需求抓续扩容及住户金钱线上化迁徙为板块提供强盛催化；永久看，数字金融基础武艺完善及机构化程度将鼓励各细分龙头ROE核心稳步抬升。咱们推选：数字资产合规双龙头【OSL集团】与【HashKey 】，受益于中国香港抓牌来回所先发上风及机构资金入场，幸运彩永久价值突显；【连连数字】专家谱付执照壁垒深厚，跨境支付高景气下TPV抓续高增；【联易融科技】减值压力消弱，供应链金融科技龙头有望迎来事迹拐点；【富途控股】专家化布局与事迹高增造成双击，刻下估值处于两年低位；【耀才证券金融】蚂鸠合团收购落地，数字化协同开启香港零卖券商新篇章。

风险提醒：1、宏不雅经济波动影响；2、老本市集监管趋严；3、行业竞争加重；4、金融风险传导；5、法律和合规风险；6、技能风险。

（分析师 孙婷、武欣姝）

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